俄乌战争对商品期货市场影响显著。对农业板块而言，俄乌均为农产品出口大国， 2020 年度，俄罗斯小麦出口量达3727 万吨，位居世界第1，占全世界总出口量的19.35%，而2011 年，这一数据仅有10.18%。乌克兰小麦出口量为1806万吨，居世界第5，占全世界总出口量的9.38%，而2011年，乌克兰小麦出口仅占全世界总出口量的2.75%。由于战争对乌克兰农业周期造成破坏，同时俄罗斯被制裁，农产品价格受到较大冲击，且短时间内难以平复。我们认为，无论战争是否在近期结束，俄乌战争将对农产品供给的影响将继续持续一段时间。而农业主题相关基金有望从中获益。
能源商品持续走高，推动光伏产业发展
对能源板块而言，俄罗斯是天然气出口大国，对能源价格有着强大的影响力。2020 年度，俄罗斯出口天然气价值78 亿美元，占全世界天然气出口价值的12.65%。两次车臣战争期间，国际原油价格大幅上涨，且其涨势一直持续到战后。战后的短短三个月期间，天然气价格亦大幅上涨超60%，战争前后累计上涨80%以上。根据车臣战争前后能源品价格表现，俄乌战后能源品价格仍有较大可能维持在高位。受俄乌冲突影响，欧洲急于摆脱对俄罗斯天然气的依赖，进而对光伏板块产生长期利好。建议关注光伏产业相关基金。
俄乌战争的有效解决将预示金价见顶
当前俄乌战争背景下，全球商品价格大幅上涨，滞胀风险加大。在俄乌局势不明朗的情况下，美联储难以给出过于鹰派的政策表态。滞胀情绪下，贵金属仍可能维持强势。回看过去的两次车臣战争期间，黄金价格均出现了上涨趋势，且战前和战后其涨幅明显低于战争期间。此外，在格鲁吉亚战争前夕及克里米亚事件发生前，黄金价格出现大幅上涨。在这些事件结束后的三个月期间中，国际金价均表现疲软。故俄乌战争能否有效解决将决定金价是否见顶。
战后股票市场有望大幅回升，战后重建需关注基建板块
俄乌战争的有效解决将会对股票市场产生积极影响。危机状态解除后，股票市场有望迎来触底反弹。
风险提示
市场波动风险，国际形势变化，基金历史业绩不代表未来。
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