乳企年报盘点：龙头优势扩大上游仍显疲态

2017-04-11 11:25:34 来源：经济参考报作者：高杨加入收藏

【摘要】中金公司分析称，展望2017年，因国内奶价短期内复苏不明显，预计上游企业原奶销售业务受益有限；下游企业成本中上涨较为明显的为海外大包粉。

　　国内乳企上市公司年报悉数披露，在乳业复苏的过程中，龙头企业优势得以进一步扩大。同质竞争激烈和需求升级分别给乳企带来挑战与机遇。而受国内原奶价格低迷的影响，上游奶业仍显疲态。

　　三大乳企方面，伊利股份行业龙头优势进一步扩大：公司实现营业总收入606.09亿元，较上年同期增长0.41%，净利润56.69亿元，较上年同期增长21.80%，实现基本每股收益0.93元。

　　光明乳业实现营业收入202.07亿元，同比增长4.30%;营业利润9.75亿元，同比增长45.88%;归属母公司净利润5.63亿元，同比增长34.63%。

　　蒙牛乳业实现收入537.8亿元，同比增长9.7%。相比营收的大幅增长，其净亏损达7.51亿元，而2015年同期数据为净利润23.67亿元。

　　民生证券分析师陈柏儒分析，蒙牛、伊利、光明销售收入合计占乳品企业总销售收入比例高达38.33%。蒙牛、伊利、光明呈三足鼎立之势，乳业寡头垄断格局凸显。

　　规模较小的乳企则喜忧参半：一些乳制品企业受益于低奶价红利影响，去年实现了净利润的提升。而上游养殖业则受原奶价格低迷影响，仍显疲态。

　　其中，燕塘乳业实现营业收入11.01亿元，同比增长6.62%;归属于上市公司的净利润1.06亿元，同比增长10.44%。天润乳业实现营业收入8.75亿元，同比增长48.70%;归属于上市公司股东的净利润0.78亿元，同比增长53.90%。

　　科迪乳业实现营业总收入8.02亿元，同比增长17.42%，归属于上市公司股东的净利润8996万元，同比下降6.94%。而贝因美营业总收入27.72亿元，同比下降38.87%;利润总额-6.37亿元，同比下降542.81%;归属于上市公司股东的净利润-7.98亿元，同比下降869.94%。

　　总体来看，在国内同质竞争加剧的情况下，乳制品行业挑战中机遇仍存。这样的情况将在2017年延续。

　　中金公司分析称，展望2017年，因国内奶价短期内复苏不明显，预计上游企业原奶销售业务受益有限;下游企业成本中上涨较为明显的为海外大包粉。中金公司预计，上游乳企盈利恢复仍待国内奶价继续回升;下游乳企短期内进口粉采购成本将因国际奶价上涨而有所增加，而待国内奶价回升后，下游企业价格战力度有望减弱，以转嫁成本上涨带来的利润压力。