行情不好，买点摩羯智投能过冬吗？

2017-06-15 10:12:53 来源：新华网作者：高杨加入收藏

【摘要】有人测算过，如果市场没有20%的普涨行情，对于大多数普通投资者而言，赚钱都不是一件容易的事。近期市场胶着，在许多投资者眼里，股市很长一段时间不容易找到快速上涨的逻辑。

　　有人测算过，如果市场没有20%的普涨行情，对于大多数普通投资者而言，赚钱都不是一件容易的事。近期市场胶着，在许多投资者眼里，股市很长一段时间不容易找到快速上涨的逻辑。面对这样的行情，不追逐浮夸的超额收益，只想静静守住相对稳定的回报，买什么更靠谱呢?如果你不是老道的选时择股专家，一键式组合配置是个不错的选择。

　　对比了市场上不少一键式组合配置，笔者认为一款值得托付的产品需要具备几个条件：一是规模已经发展的足够大;二是有掌握第一手底层资产信息的能力;三是控制风险的水平经过了市场检验。

　　结合这些因素考虑，招行去年推出的摩羯智投，作为国内银行业首家、目前市场上最大的智能投顾，是比较适合普通投资者用来提前布局的。

　　足够大的规模、足够多的客户群，是历练一个智能投顾的基本条件，我们看中的智能投顾最好有充分实战经验，这一点对投资结果极其重要，摩羯智投规模目前40多亿、7万客户，是很合适的量级。此外，作为组合配置的工具，在万千底层资产中选出绩优品种，这不仅需要科学的量化模型，更需要对底层资产运作了解的非常深入，最好是能掌握普通投资者不易得的深层次信息，这一点，作为银行业唯一零售业务占比过半的大招行，具备天然的优势。最后，智能投顾控制回撤的能力是否得到过市场验证也十分重要，摩羯智投运作了近半年，最大回撤控制在1.5%-4.1%(不同风险组合)，明显低于上证指数(7.2%)和创业板指数(17.3%)。(数据截止5月19日)

　　这大体解释了为什么行情不好大家还是选择摩羯智投来过冬。当然，我们也有必要依托这几年的市场和投资者心态,从策略上进行系统的分析，寻求更有力的支撑。

　　回头看这几年股市:2014年底金融板块带动大盘指数狂飙，2015年上半年在互联网+板块为代表的新兴行业以市梦率估值带动创业板指屡创新高，直到2015年下半年三轮股灾、2016年初熔断、2016年底至今“一九行情”……个人投资者居多的A股，博弈氛围很浓。然而，主要是机构投资者战场的债市似乎也不甘落后：经历债牛后，2016年11月起债市大幅下跌，信用风险事件频频发生，债券发行屡屡受挫。

　　正如大家知道的那样，单一资产剧烈波动是多数人难以承受的，分散化投资、进行资产配置，是非常行之有效的方法，但是却难以贯彻。背后的原因在于许多投资者没有足够的专业知识识别各类资产，缺乏实现真正分散化投资的技能。

　　去年底开始火起来的摩羯智投，就基本上解决了这个问题。用机器学习算法并融合招行十余年资产配置经验，来提供一键式组合配置的工具。它在投资上用的是“目标-风险”策略，这在国外运作的已经十分成熟了，比如全球最大公募基金Vanguard，“目标-风险”FOF以其旗下的指数基金为底层基金构建了风险由低到高的4支产品，最新规模超过400亿美元。，近10年(2007年Q2-2017年Q1)的年化收益为4.16%~5.06%.

表一：Vanguard的“目标-风险”基金

图一：Vanguard的“目标-风险”基金近十年表现

　　国内“目标-风险”策略相对处于起步和发展阶段，其形态有即将发行的FOF基金产品，以及现有的如“摩羯智投”的基金组合账户服务的形式。相对于FOF基金产品，摩羯智投的基金组合账户服务不收取账户管理费，因此也可以规避母-子基金双重收费问题;另外，摩羯智投对“目标-风险”拆分更细，更能满足客户不同的定制化需求，提供的各类服务报告也提升了投资体验。

　　与Vanguard不同，摩羯智投根据客户不同的投资期限和风险承受能力为客户订制30个投资组合，同时，这30个组合配置情况由算法和模型动态调整。新客户按当日最优组合配置，而老客户由算法个性化的跟踪和监控，在偏离最优配置比例达到设定的阈值时触发组合调整。

　　从底层基金来看，摩羯智投选取的品种均为主动管理的品种，据其首席策略分析师论述，在国内市场中，优秀的主动管理基金经理可以创造持续稳健的超额收益，摩羯智投的底层资产覆盖了境内权益、港股、发达市场权益、境内债券、境外债券、黄金、股票多空、绝对收益、现金等境内外各大类资产，且配置比例十分分散。

　　从上线以来运作绩效来看，摩羯智投通过全球资产配置有效的分散了风险，控制组合波动在“目标-风险”范围之内。